華泰證券｜禹洲集團（01628.HK）銷售業績優異 符合預期 財務持續穩健

國際知名券商華泰證券近日發表研報指出，禹洲集團（01628.HK）2021年上半年采取以利潤為導向的發展方針，實現營業收入人民幣120億元，毛利率升至約22%，核心利潤為人民幣11.4億元。華泰證券認為，禹洲集團中期銷售額和利潤率均優于預期，穩健的財務狀況以及優異的業績表現將給投資人帶來更多信心。

華泰證券指出，禹洲集團2021年上半年實現營業收入達人民幣120億元，毛利率升至約22%，核心凈利潤為人民幣11.4億元。集團2021年前7個月的累計合約銷售金額為人民幣624億元，對應全年人民幣1,100億元合約銷售目標，當前目標完成率為57%。華泰證券表示，2021年上半年禹洲集團實施了一系列的管控措施，來加強銷售及運營管理，確保全年銷售及交付的全面達標。

華泰證券指出，截至2021年上半年，禹洲集團總負債由2020年年末的人民幣640億元大幅下降到人民幣602億元，凈資產負債率降低到80%左右，現金短債比持續提升至1.85倍，剔除預收款后的資產負債率為74%，較2020年底下降約4個百分點。隨著禹洲集團資產負債表持續優化，預計2021年年底有望實現“三道紅線”全部達標，各項指標全面進入綠檔。華泰證券表示，禹洲集團未來幾年債務模式設定了更嚴格的內部紅線，堅持實行謹慎的財務規劃，未來會把拿地金額嚴格控制在不超過同年銷售額40%的水平。

華泰證券指出，禹洲集團2021年上半年審慎拿地，堅持追求以利潤為導向的有質量增長。公司上半年僅花費了22億元的權益支出地價增加4個優質項目，對應約人民幣111億元的可售貨值。截至2021年上半年，禹洲擁有總土儲約2,200萬平方米，總貨值約人民幣4,428億元，充裕的貨值可滿足公司未來兩至三年的發展。